朱宁：PE是一场等待的游戏

财新记者 李小晓

　　“全民PE”之后迎来的便是“PE过冬”，而且这个冬天似乎格外漫长。按照清科研究中心的数据，2012年前11个月有323家基金募集成功，金额下降了34%。上海交通大学上海高级金融学院副院长朱宁接受财新专访时表示，越来越多资金的竞争导致投资收益降低，未来PE再也不会出现2007年之前那种井喷式的收益。

　　财新记者：如今都在讲“PE过冬”，你认为这次所谓的冬天是周期性的还是结构性的？

　　朱宁：我觉得两者都有。从大的国际环境来说，周期性的因素比较多，大家也看到无论是国际知名的私募股权企业，比如像黑石、凯雷，还是国内的一些企业，比如鼎辉、弘毅，都面临着两个严峻的挑战，一个是全球经济的放缓， 2009-2011年经济刺激与复苏之后，经济一直缺乏内在有机的增长。在此宏观环境下，进行任何投资，无论在成熟市场还是新兴市场，投资回报收益都会低于2009-2011年经济快速复苏那段时间。所以，从这个角度讲很大程度上是行业周期性的放缓。